Algoritmos variables

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Por ejemplo, un inversor quiere comprar 10,000 acciones en ABC Corp. entre las 10:00 a.m. y las 12:00 p.m., hora del Este de EE. UU. (ET). Introducirá un valor de compra objetivo del 1% y un porcentaje objetivo terminal del 4%. (Nota: las suposiciones anteriores se mantienen, es decir, 1mm ADV por hora).

Tipo inicial 1.00 % — Tipo final 4.00 %

1. Si el tamaño de la orden fuera de 10,000 acciones, se completaría en los primeros 45 minutos.
2. Si el tamaño de la orden fuera de 50,000 acciones, se completaría a mediodía.
3. Si el tamaño de la orden fuera de 100,000 acciones, solo se ejecutaría parcialmente (50,000 acciones)

Durante el periodo de dos horas, se operaron 2mm de acciones, lo que pone el volumen diario cerca de los 6.5mm. Durante los primeros 15 minutos de la orden, el inversor podría haber comprado 2,969 acciones, porque el algoritmo, con una tasa de participación del 1.00%, debería haber actuado a una tasa del 1.38% al final de ese periodo. En este caso, el inversor tendría su orden de 10,000 acciones ejecutada en 45 minutos y las últimas 3,125 se habrían comprado a una tasa del 1.94 %. Para que se alcanzara la tasa terminal del 4%, su orden habría tenido que ser de 50,000 acciones.

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Ejemplo A - Un inversor quiere comprar 50,000 acciones en ABC Corp. entre las 10:00 a.m. y las 12:00 p.m., hora del Este de EE. UU. (ET). El inversor introduce un valor de compra objetivo inicial de 2% y un porcentaje objetivo terminal de 5%. En este caso, mientras la orden continúa ejecutándose, el algoritmo evalúa constantemente el balance restante de la orden y, mediante proyecciones de volumen actualizadas, adapta el valor de las órdenes enviadas para asegurar que permanece activa durante el periodo deseado.

Tipo inicial 2.00 % — Tipo final 5.00 % — Tamaño de la orden 50,000

1. Si el tamaño de orden fuera de 50,000 acciones, la tasa del 5% se cumpliría a las 12:00

El algoritmo toma las tasas de inicio y fin introducidas por el usuario y adapta el ritmo de ejecución a lo largo de la vida de la orden. Durante el primer periodo de 15 minutes, el algoritmo está configurado para comprar el 2.0% del volumen a un ritmo de 250,000 o de 5,000 acciones. El ritmo se acelera a partir de ese momento a un 2.30% del volumen, lo que significa que el algoritmo compra 5,750 acciones durante el periodo de 15 minutos. La orden se completa a las 11:45, justo antes de que la tasa terminal se hubiera alcanzado, en este caso.

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Ejemplo B - Un inversor solo quiere comprar 10,000 acciones en este caso. Según el ADV de 6.5mm experimentada por este valor y una tasa de inicio de 2.0%, el inversor habría comprado 5,000 acciones durante los primeros 15 minutos, y en ese momento el ritmo de compra habría subido a 3.5%. Sin embargo, solo llevaría otros 15 minutos el comprar otras 5,000 acciones, lo que completaría la orden.

Tipo inicial 2.00 % — Tipo final 5.00 % — Tamaño de la orden 10,000

2. Si el tamaño de la orden fuera de 10,000 acciones, la tasa de 5% se realizaría a las 10:30

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Ejemplo C – Este inversor quiere comprar 100,000 acciones, lo cual representaría 1.54 % por encima del ADV total. El usuario introduce el tipo inicial de 2.0 % y un tipo final de 5.0% para negociarse entre las 10:00 a.m. y las 12:00 p.m. ET. Durante las próximas dos horas, durante la vida de la orden, el algoritmo realiza compras de 5,000 y superiores cada quince minutos. A las 12:00 p.m., la tasa de participación ha subido a 3.32 %, a partir del volumen prevalente y el balance restante de la orden.

Tipo inicial 2.00 % — Tipo final 5.00 % — Tamaño de la orden 100,000

3. Si el tamaño de la orden fuera de 10,000 acciones, la tasa de 5% se realizaría a las 10:30

Sin embargo, solo 54,808 acciones se han comprado en el momento en que se complete el periodo de la orden, lo que representa un poco más de la mitad de la orden completa.

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Ejemplo de venta

Variables:

Porcentaje objetivo – 10%

Porcentaje objetivo mínimo – 1%

Porcentaje objetivo máximo – 20%

Tasa de cambio de porcentaje objetivo – 5%

Con ABC Corp. operando a 100.00 USD por acción, un inversor querría vender 6,500 acciones en total entre las 10:0 a.m. y las 12:00 p.m. Sin embargo, el inversor quiere aumentar el ritmo de venta en caso de que el precio de la acción mejore. Y, al contrario, quiere reducir la presión de venta en caso de que el precio de la acción empeore.

Porcentaje objetivo 10.00 % — Tasa de cambio 5.00 % — Tasa de participación mínima 1.00 % — Tasa de participación máxima 20.00 %

1. Cuando el precio aumente, la tasa de participación aumentará para la orden de compra.
2. Si el precio baja, la tasa de participación se reducirá para una orden de venta.

El inversor decide participar a un ritmo de, exactamente, 10% del ADV al inicio, ya que las acciones operan a $100.00 cada una.

También establece la tasa de cambio de porcentaje objetivo a 5%. Por cada 1% de aumento (o $1.00 en este caso) en el valor de ABC Corp. su ritmo de venta aumentará en la cantidad introducida en este campo. Para una orden de venta, un 1% de aumento a $101.00 acelerará su ritmo de venta del 10% al 15%. En caso de que el precio de la acción suba a 102.00 USD, su tasa de participación aumentará para incluir el 20 % del ADV.

Los usuarios también pueden añadir valores máximos y mínimo para las tasas de porcentaje objetivo. En este caso, por ejemplo, una tasa de porcentaje objetivo mínimo del 1% haría que el algoritmo participará al 1% del ADV en el caso de que que precio de la acción baje a $98.00 o quede por debajo. Del mismo modo, una tasa de porcentaje objetivo máxima del 20% causaría que el algoritmo nunca completara más del 20% del ADV a cualquier precio por encima de $102.00 durante el periodo indicado por el usuario.

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Ejemplo de compra

Variables:

Porcentaje objetivo – 15%

Porcentaje objetivo mínimo – 6%

Porcentaje objetivo máximo – 20%

Tasa de cambio de porcentaje objetivo – 7%

En este ejemplo, el inversor es un comprador de cuna gran cantidad de ABC Corp. que actualmente cotiza a $100.00 por acción. Desea comprar de forma más agresiva si el precio de la acción baja, pero no quiere pasar del 20% del ADV. El usuario establece la tasa de participación de porcentaje objetivo al inicio en un 15% y la tasa de cambio en un 7%. Por cada 1% de cambio en el precio de la acción, el algoritmo variará el ritmo de participación en un 7%. Aunque ha establecido la tasa de cambio en 7%, en caso de que el precio de la acción baje un 1% a $99.00, el algoritmo aceleraría el ritmo de la compra hasta un 22% del ADV, pero el inversor ha puesto un límite del 20% de volumen. En caso de que el precio subiera, el algoritmo reduciría su ritmo de compra, de forma que un salto del 2% en el precio de la acción debería ver una reducción de participación del 1%. No obstante, al introducir un valor para el tipo de participación objetivo mínimo, se asegura de que el ritmo de compra permanece al 6 % del ADV, independientemente de la subida del precio de la acción.

Porcentaje objetivo 15.00 % — Tasa de cambio 7.00 % — Tasa de participación mínima 6.00 % — Tasa de participación máxima 20.00 %

1. Para una orden de compra, con la subida de precio, la tasa de participación baja.
2. Para una orden de compra, si el precio baja, la tasa de participación subirá.

La tabla explica cómo, si el precio sube un 0.25% durante los primeros 15 minutos, la participación baja su valor de porcentaje objetivo del 15% al 13.25%. Para una subida del 1 % en el precio de la acción, la tasa de participación baja al 8 %, habiendo bajado según el valor de la tasa de cambio. Fíjese que para cuando el precio de la acción ha subido en un 3% a $103.00, el algoritmo ha reducido la tasa de compra al mínimo permitido según la entrada de orden del 6%. Cuando la orden progrese, una bajada en el precio de la acción del 0.5% causará que la tasa de participación vuelva a estar por encima del objetivo del 18.5%. En el momento en que el precio de la acción baje a $99.00 (‐1%), el algoritmo habrá acelerado la tasa de participación a su valor máximo del 20% del ADV.