Metodo di calcolo
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Metodo di calcolo
Il metodo seguito da Interactive Brokers (IBKR) per calcolare gli interessi da accreditare o addebitare ai clienti è illustrato in basso. Interactive Brokers consolida, laddove possibile, i saldi detenuti nei diversi segmenti del conto; i saldi detenuti in diversi conti Interactive Brokers non vengono tuttavia consolidati. Per i conti aperti presso Interactive Brokers Canada e Interactive Brokers Securities Japan la formula applicata prevede semplicemente di sottrarre il valore delle garanzie collaterali legate alla vendita allo scoperto di azioni all’importo finale della liquidità regolata, poiché tali conti sono composti da un unico segmento.
Passaggio 1
Alla fine di ogni giornata, IBKR calcola i seguenti saldi per ciascuna valuta:
- Saldo finale della liquidità regolata nel segmento titoli
- Saldo finale della liquidità regolata nel segmento commodity
- Saldo delle garanzie collaterali legate alle posizioni short su azioni già regolate
- Saldo finale della liquidità regolata nel segmento IBUKL
- Margine richiesto in base al rischio connesso alle posizioni in commodity
- Correzione derivante dal disavanzo nel segmento titoli
I saldi finali sono riportati nel Rendiconto giornaliero alla voce Saldo finale liquidità regolata. Il "margine richiesto in base al rischio connesso alle posizioni in commodity" è calcolato sottraendo il valore totale delle opzioni su commodity al margine di mantenimento richiesto riportato nel Rendiconto marginazione. Il valore della "correzione derivante dal disavanzo nel segmento titoli" è calcolata in base alla seguente formula:
Minimo(-Minimo(ImportoFinaleLiquiditàRegolata_Titoli + ImportoFinaleLiquiditàRegolata_IBUKL,0), ImportoFinaleLiquiditàRegolata_Commodity – MargineRichiestoRischioCommodity)
La "correzione derivante dal disavanzo nel segmento titoli" viene calcolata per determinare il valore dei fondi in eccesso nel segmento commodity che saranno utilizzati per compensare eventuali saldi negativi nel segmento titoli e in quello IBUKL.
La garanzia collaterale relativa a ciascun titolo azionario oggetto di vendita allo scoperto viene calcolando moltiplicando il prezzo di chiusura del titolo relativo al giorno precedente per un fattore di adeguamento il cui valore dipende dalla valuta di riferimento, approssimando per eccesso l'importo ottenuto e quindi moltiplicandolo per il numero di azioni.
Il saldo delle garanzie collaterali impiegate per la vendita allo scoperto di titoli denominati in USD sarebbe ad esempio:
Saldo garanzie collaterali = (prezzo di chiusura giorno precedente azione A x 102%, arrotondato per eccesso all'unità più vicina) x (numero azioni A) + (prezzo di chiusura giorno precedente azione B x 102%, arrotondato) x (numero azioni B)
Fattori di adeguamento impiegati:
| Azioni denominate in USD: moltiplicare per 102% e arrotondare per eccesso all'unità più vicina |
| Azioni denominate in CAD: moltiplicare per 102% e arrotondare per eccesso all'unità più vicina |
| Azioni denominate in EUR: moltiplicare per 105% e arrotondare per eccesso alla seconda cifra decimale più vicina |
| Azioni denominate in CHF: moltiplicare per 105% e arrotondare per eccesso a alla seconda cifra decimale più vicina |
| Azioni denominate in GBP: moltiplicare per 105% e arrotondare per eccesso a alla seconda cifra decimale più vicina |
| Azioni denominate in SEK: moltiplicare per 105% e arrotondare per eccesso a alla seconda cifra decimale più vicina |
| Azioni denominate in AUD: moltiplicare per 105% e arrotondare per eccesso a alla seconda cifra decimale più vicina |
| Azioni denominate in HKD: moltiplicare per 105% e arrotondare per eccesso a alla seconda cifra decimale più vicina |
Passaggio 2
IBKR calcola quindi l'equivalente in USD del valore patrimoniale netto del conto, consolidando, quando possibile, gli attivi detenuti nei conti IBLLC e IBUKL. Il valore patrimoniale netto (VPN) è riportato nel rendiconto giornaliero alla voce corrispondente.
Per quanto riguarda gli interessi creditori sui fondi non investiti o sul valore delle garanzie collaterali legate alle azioni vendute allo scoperto, i conti con un valore patrimoniale netto (VPN) pari o superiore a 100,000 USD (o importo equivalente in altra valuta) percepiscono gli interessi al più alto tasso offerto. I conti con un VPN inferiore a tale soglia si vedranno invece accreditare gli interessi in base a un tasso proporzionale al proprio VPN. Un conto caratterizzato da un VPN pari a 50.000 USD percepirebbe ad esempio un interesse creditore a un tasso pari alla metà di quello utilizzato per i conti con VPN pari o superiore a 100.000 USD.
Per esempio, qualora:
- L'importo della liquidità regolata sia pari a 370,000 EUR
- L'importo delle garanzie collaterali connesse alle posizioni short regolate sia pari a -370,000 USD
L'equivalente in USD del saldo in EUR sarà pari a 370,000 x 1.2 = 444,000
Il VPN in USD sarà quindi pari a 444,000 – 370,000 = 74,000
Poiché il VPN del conto risulta inferiore a 100,000 USD, l'interesse sul saldo attivo in EUR sarebbe calcolato a un tasso proporzionale a quello previsto per i conti con VPN pari o superiore a 100,000 USD. Un saldo in USD negativo determinerebbe invece l'insorgere di interessi debitori.
Passaggio 3
IBKR calcola a questo punto un "saldo corretto" per il segmento titoli e per quello IBUKL e un altro per il segmento commodity. La formula impiegata è la seguente:
SaldoCorrettoSegmentoTitoli+IBUKL= ImportoFinaleLiquiditàRegolata_Titoli + CorrezioneDisavanzoSegmentoTitoli + ImportoFinaleLiquiditàRegolata_IBUKL - GaranzieCollateraliPosizioniShort
SaldoCorrettoSegmentoCommodity = ImportoFinaleLiquiditàRegolata_Commodity – MargineRichiestoRischioCommodity - CorrezioneDisavanzoSegmentoTitoli
Passaggio 4
IBKR determina le porzioni del valore SaldoCorrettoSegmentoTitoli+IBUKL da assegnare a ciascuno scaglione (vedi l'apposita tabella). Gli interessi vengono infine calcolati in base ai tassi corrispondenti ai diversi scaglioni3:
Eventuali fondi in eccesso detenuti nel segmento commodity (corrispondenti al valore SaldoCorrettoSegmentoCommodity) non determinano l’accredito di alcun interesse. Qualora il tasso risulti negativo, invece, un eventuale saldo attivo nel segmento commodity determinerà invece l'insorgere di interessi debitori.
Il valore NumeroDiGiorniInUnAnno è basato sugli standard adottati nel mercato monetario.
- AUD, CAD, CNH/CNY, GBP, HKD, KRW, ILS, INR, NZD, RUB, SGD: 365
- USD, EUR, CHF, CZK, JPY, SEK, NOK, DKK, HUF, MXN: 360
- Saldi attivi in USD detenuti tramite il Programma di trasferimento dei fondi in depositi bancari: 365.
| Interesse = | (Saldo scaglione 1 * tasso scaglione 1 / NumeroDiGiorniInUnAnno) |
| (Saldo scaglione 2 * tasso scaglione 2 / NumeroDiGiorniInUnAnno) | |
| (Saldo scaglione 3 * tasso scaglione 3 / NumeroDiGiorniInUnAnno) |
| BM al 02/08/2019 | 2,14 | |||
| Saldo | BM - 0,5% | Numero di giorni | Interesse giornaliero | |
| Liquidità detenuta presso IBKR | 246.500,00 | 1,64 | 360 | 11,23 |
| Saldo soggetto al programma di trasferimento | 246.500,00 | 1,64 | 365 | 11,08 |
Gli importi maturati vengono iscritti nel segmento rilevante del conto in base alle seguenti considerazioni:
Qualora i "saldi corretti" dei segmenti titoli, commodity e IBUKL siano dello stesso segno (ovvero tutti positivi o tutti negativi), l'interesse sarà versato nei segmenti titoli e IBUKL in base all'importo dei relativi saldi, mentre il segmento commodity non maturerà alcun interesse. Qualora i saldi dei segmenti titoli e IBUKL siano di segno opposto, l'interesse del conto per la gestione integrata degli investimenti sarà maturato dal segmento con il saldo di importo più alto.
I risultati dei calcoli illustrati in alto sono iscritti in un sottoconto apposito per ciascuna valuta denominato "Importo maturato". Gli importi maturati hanno le seguenti caratteristiche:
- FONDI PER IL TRADING: gli importi maturati influiscono sui saldi legati alle attività di negoziazione, sia in positivo che in negativo.
- PRELIEVI: gli importi maturati non influiscono sui saldi della Liquidità regolata e quindi non possono essere prelevati. Qualora il saldo degli importi maturati risulti positivo, esso non aumenterà l'importo dei fondi prelevabili; qualora risulti negativo, tuttavia, esso ridurrà l'importo prelevabile. Questo accorgimento consente di evitare che un conto possa essere chiuso con un saldo negativo.
- PATTERN DAY TRADING: gli importi maturati non vengono conteggiati ai fini del raggiungimento dei saldi minimi previsti dalle norme relative al pattern day trading.
Gli interessi maturati ogni giorno in base ai calcoli precedentemente illustrati vengono aggiunti al saldo relativo al giorno precedente.
Rendiconti: qualora il saldo degli importi maturati risulti superiore a 1.00 USD (o importo equivalente in altra valuta), esso sarà riportato nel rendiconto giornaliero. Gli interessi maturati di importo inferiore a 1.00 USD sono registrati dai nostri sistemi ma non figurano nei rendiconti.
Alla fine di ogni mese, o nei primi giorni del mese successivo, IBKR segue i seguenti passaggi:
- Tutti gli importi vengono ricalcolati in base ai calcoli illustrati in alto. Il risultato del nuovo calcolo risulta in genere identico a quello del calcolo originario; potrebbero tuttavia verificarsi dei leggeri scostamenti a causa di possibili correzioni degli importi regolati o dei tassi.
- L'importo maturato totale relativo al mese di pertinenza viene calcolato come somma degli importi maturati ogni giorno.
- All'inizio del mese successivo a quello di pertinenza l'importo maturato iscritto nell'apposito sottoconto viene eliminato contabilmente. Qualora ad esempio il saldo del sottoconto "Importo maturato" relativo al mese di luglio risulti positivo, all'inizio di agosto tale sottoconto si vedrà applicare un addebito dello stesso importo.
- Il risultato finale dei calcoli descritti nel passaggio 1 viene quindi iscritto nel conto principale. I passaggi 3 e 4, di fatto, convertono un importo "in sospeso" in un importo effettivo.
- Queste operazioni2 vengono riportate nel Rendiconto mensile.
Data di esecuzione vs data di regolamento
Nella maggior parte delle transazioni finanziarie intercorre un certo periodo di tempo tra la data in cui vengono concordati i termini dell'operazione e quella in cui questa viene "regolata", ovvero in cui viene effettivamente realizzato il corrispondente pagamento. Nel caso delle azioni scambiate negli Stati Uniti, ad esempio, questo "periodo di regolamento" è pari a due giorni lavorativi. Se un certo ordine viene eseguito di lunedì il regolamento standard prevede che l'effettivo trasferimento di denaro venga avvenga il mercoledì successivo, mentre gli ordini eseguiti di giovedì vengono normalmente regolati di lunedì, poiché il periodo di regolamento non tiene conto del fine settimana. Allo stesso modo il periodo di regolamento non tiene conto delle festività nazionali e dei giorni di chiusura dei mercati finanziari.
Perché la data di regolamento è importante?
I calcoli legati agli interessi prendono in considerazione esclusivamente gli importi già regolati. Chi compra delle azioni continua ad esempio a maturare interessi sul denaro che impiegherà per acquistare i titoli fino alla data di regolamento. Allo stesso modo l'acquirente inizia a maturare interessi su quella somma solamente a partire dalla data di regolamento.
Nell’ambito della negoziazione di azioni, opzioni e future il periodo di regolamento costituisce in genere un elemento secondario. A causa degli ingenti capitali coinvolti, tuttavia, nei mercati valutari e dei titoli a reddito fisso le tempistiche legate al regolamento delle operazioni rappresentano un fattore di cruciale importanza.
Informative
- Il nuovo saldo del sottoconto "Importo maturato" mostrato a seguito della contabilizzazione finale potrebbe risultare diverso da zero; il saldo mostrato riflette infatti gli interessi maturati nei primi giorni del nuovo mese. Qualora ad esempio il calcolo finale degli interessi venga effettuato il 6 agosto, il saldo dell'importo maturato terrà conto degli interessi maturati dal 1 al 6 agosto.
- Il segmento commodity del conto non prevede la maturazione di alcun interesse; gli interessi creditori e debitori saranno maturati e conseguentemente addebitati o accreditati solamente per il segmento titoli e per quello IBUKL.
- Gli interessi calcolati sono approssimati alla seconda cifra decimale più vicina (o all'unità più vicina nel caso della valuta JPY). Un interesse di importo pari a 0,0051 USD sarà ad esempio approssimato a 0,01 USD.